汇率之争的背后
时间:03-01 09:29 作者: 兰纪平 新闻来源:检察日报
近一个时期来，国际上不断出现中国的人民币应该升值（指兑换美元），或是实行浮动汇率的要求。而我国方面则作出了继续保持人民币汇率稳定的回应。笔者认为，对这一争执的评判需从有关的背景入手。
过去的几年里，我国产品出口的增长速度很快。对美贸易顺差也有较大的增长。在这一背景下，国际间特别是美国的一些商界和政界人士认为，是人民币的币值被人为压低导致了美方逆差的增大。由于人民币币值过低，使中国产品在国际市场上享有竞争优势，导致大量的制造商把工厂迁往中国，令美方制造业的就业机会不断流失。因此，他们要求中方将美元与人民币兑换的汇率从现在的１８．２７提升至１７或更多（让人民币升值１５％以上）；或者放弃管制，让市场供求决定人民币的汇率。
在当今的国际贸易中，此类看法及由此产生的争执是经常出现的。根据贸易和汇率的原理：贸易的作用及发展的推动机制在于双方都能从中获益，用汇率调节双边贸易平衡量，可以促进其发展。即：如果有Ａ、Ｂ两个相互贸易的国家，当Ａ国的货币对Ｂ国的货币升值时，可以减少Ｂ国从Ａ国的进口，增加对Ａ国的出口。据此，人民币如果升值，将使美国市场上的中国货变得更贵一些，美国从中国的进口需求会下降，有利于缩减两国间的贸易赤字，增加美国国内相关产品的竞争力。不过，上述推理的前提条件是只有两国在进行贸易，或是在不受与其他国家贸易影响的时候，而现实则要复杂得多。
中美贸易中，凡在中国产品有竞争力的领域里，主要原因是中国的劳动力便宜，这也是国际间大量工厂迁往中国的主要动因。当前美国市场许多产品的来源往往是，外国公司把零配件运到中国，靠中国低成本的劳动力进行加工、组装后，再把它们运到美国来销售。如果人民币在此时升值，的确将抑制相当数量的中国制造的产品输入美国，但会使得与中国出口产品结构相近，同样靠低劳力成本搞出口的其他国家迅速填补中国产品留下的空缺，因而不但不会降低美方整体的贸易逆差，反而会使中国出口行业在失去成本优势后，由于对最大的贸易伙伴国的出口减少而蒙受相当的损失。这种美方经济未必会受益，而中国经济必然受到损害的预期，构成了中方不能够让人民币升值的原因。
另一方面，作为一个发展中国家，中国国内的金融体系还比较脆弱，特别是银行不良资产的比例仍然较高。当然，不良资产比例过高并不意味着马上出问题，还要取决于银行体系能否保持适当的存贷差。即只要存入银行的钱总能大于贷出去的钱，银行的运作就没有大问题。如果在现阶段，中方放弃原有的行政管制、盯住美元的汇率政策，开放资本项目，完全由市场决定人民币的汇率，将可能给脆弱的金融体系带来严重的后果。比如，汇率一旦放开，国际、国内的炒家将可以来炒人民币，比如，大量地兑换美元，使人民币汇率的波动加大。进而又会引发人民币存款的大量流失，打破合理的存贷差。这时的商业银行体系就会难以保持正常的运作，进而又会造成国内许多行业的危机。届时人民币将不是升值，而是贬值的结果，可能给中国经济带来一系列难以预期的不良后果。所以，尽管开放资本项目、完全由自由市场决定汇率是中国金融改革的方向，但是在现阶段，中国方面还不能够采取自由汇率的做法，人民币需要维持稳定，这不仅有利于保持中国国内经济格局的稳定，而且会使在华的美资和其他外资企业获益，并有利于国际汇市的稳定。